От Aave до Hyperliquid: как байбеки меняют рынок криптовалют

Программы выкупа токенов (buyback) набирают популярность в криптоиндустрии. Все больше проектов используют этот механизм. Aave, dYdX, Jupiter, Hyperliquid — лишь часть компаний, внедряющих регулярные байбеки.

Их цель проста: сократить предложение токенов и поддержать их стоимость. Но действительно ли эта тактика приведет к устойчивому росту, или это просто очередной краткосрочный тренд?

Как работает байбек токенов?

Выкуп токенов — это процесс, при котором проект использует часть своего дохода для покупки собственных токенов с рынка. Затем эти токены могут быть сожжены или распределены среди стейкеров, создавая искусственный дефицит и спрос.

Такой механизм активно применяется на традиционных фондовых рынках, но в криптоиндустрии он только набирает обороты.

Примеры недавних инициатив:

• Aave: С марта 2025 года запустила программу выкупа $1 млн AAVE в неделю на шесть месяцев. Ожидаемый объем — $100 млн (3% от циркулирующего предложения).
• dYdX: Утвердил «Proposal #225», согласно которому часть доходов платформы будет направляться на байбек.
• Hyperliquid: Проводит агрессивный выкуп, используя 50-100% транзакционных комиссий. Годовой объем может достигнуть $600 млн.
• Jupiter: Направляет 50% всех сборов на байбек, что оценивается в $250 млн ежегодно.

Ряд других проектов, включая Gnosis, Gains Network и Arbitrum, также внедряют подобные стратегии.

Ранее: Aave запускает байбек на $1 млн: что это значит для токена?

Почему байбек стал трендом?

Байбек токенов привлекает внимание по нескольким причинам:

Создание устойчивого спроса

Выкуп снижает объем токенов в обращении, что увеличивает их дефицит. Это стимулирует рост цен, особенно во время бычьих циклов.

Сигнал о финансовой устойчивости

Проект, который может позволить себе регулярно выкупать токены, демонстрирует достаточный денежный поток, что укрепляет доверие инвесторов.

Альтернатива сжиганию токенов

Некоторые проекты, такие как Aave и Gains Network, не просто сжигают токены, а перераспределяют их среди стейкеров. Это может создать более сбалансированную экономическую модель.

Есть ли у байбека слабые стороны?

Несмотря на преимущества, эта стратегия несет определенные риски.

Контроль регуляторов

SEC и другие финансовые регуляторы могут расценить байбек как рыночную манипуляцию, особенно если он используется для краткосрочного удержания цены токена.

Снижение ликвидности

Чрезмерный выкуп может существенно сократить объем торгов, что сделает токен менее привлекательным для трейдеров.

Иллюзия роста

Некоторые аналитики считают, что проекты используют байбек, чтобы маскировать нехватку реального спроса и слабую бизнес-модель.

«Байбек — это просто способ потратить излишки капитала, потому что проекты не знают, как их лучше использовать», — отмечается в отчете TokenData Research.

Что дальше?

Байбек становится важным инструментом в новой криптоэкономике. Это способ управления предложением токена, повышения устойчивости экосистемы и привлечения институциональных инвесторов. Однако масштабная популяризация этого механизма может привести к регуляторным ограничениям и спекулятивным рискам.

Пока рынок активно тестирует этот инструмент, главный вопрос остается прежним: станет ли байбек долговременной стратегией или останется временной тактикой в условиях медвежьего рынка?

Читать далее: Байбек $JTO на $23,6 млн: сможет ли токен удержать рост?